南向资金及上市公司收购强劲，港股仍有上涨空?

中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 南向资金持续加仓港股，是今年港股市场最大的资金增仓来源。航数据显示，截至11月4日，今年以来南方资金累计净流入突破1.27万亿港元，创下年度净流入历史新高。截至11月3日，今年香港上市公司回购总额超过1460亿港元。在南方资金大量流入和香港上市公司积极买入的推动下，今年香港股市表现良好。截至4月4日11月收盘，恒生指数涨幅超过29%，恒生科技指数涨幅超过30%。近期，香港股市出现了一些波动。机构内部人士认为目前香港股市主要由流动性驱动。港股短期或将继续震荡，中长期仍有较大上升空间。南方资金净流出创历史新高。今年以来，南南资金大量流入香港股市。航数据显示，截至11月4日，今年南下资金累计净流出12753.21亿港元，较2024年同期增加一倍多，创历史新高。其中，8月15日单日净流入358.76亿港元，创下单日净流入纪录。今年南向资金交易的198个交易日中，有166个交易日出现净流入，占比超过80%。从月度流入值来看，南方基金维持月度净流入，1月、2月、3月、4月净流入值超过1100亿港元，七月、八月和九月。从持仓量来看，wind数据显示，截至11月3日，南方基金持股数量为5525.19亿股，较2025年初增加867.34亿股；持仓市值为6.29万亿港元，较2025年初增加2.71万亿港元。从行业来看，南向基金持仓市值最大的是金融、科技资讯、消费讨论，分别为15135.25亿港元、13086.04亿港元、891.834港元。分别为 亿。此外，南向基金在医疗保健行业的仓位市值超过5300亿港元，在通信服务和能源行业的仓位市值超过4400亿港元。个股方面，南方基金持有腾讯控股逾6500亿港元、阿里巴巴-W逾3600亿港元、中国移动逾2000亿港元建行、工商银行、中海油，中芯国际、小米集团、汇丰控股、美团W、中国银行等超过1100亿。 Wind数据显示，截至11月3日，今年以来，南向资金已增持建行、中国银行、昊天国投、工商银行、农业银行，分别增持68.96亿股、52.02亿股、50.27亿股、45.95亿股、31.33亿股。此外，大盘阿里-W、美团-W、腾讯控股、中芯国际、招商银行均获南方资金增持，分别增持至11.99亿股、5.32亿股、7900万股、5.99亿股、6.29亿股。截至11月3日，上个月，金融服务业、能源业、通讯业是南方基金的最大买家，净买入额分别为255.73亿港元、112.20亿港元、95.67亿港元。个股方面，近一个月以来，小米集团-W、中国海洋石油总公司、美团-W受到南向资金青睐，净买入金额最大，分别为67.02亿港元、57.06亿港元、49.43亿港元。中金公司研究部海外策略首席分析师刘刚表示，今年以来，南向资金流动强劲，创港股通开通以来年度流入新高，成为支撑香港股市的重要力量。与此同时，南南基金的定价能力将在边际和结构层面不断增强。从交易占比来看，南方基金日均交易额在交易比例内到 2024 年底，该比例将从 25% 左右攀升至最高 40% 左右。虽然今日略有回落，但仍稳定在30%左右，较去年底大幅上升，凸显其对香港股市的影响力日益增强。香港上市公司回购金额超过1460亿港元。除了南方资金的持续流入外，香港上市公司的回购也是香港股市融资的重要支撑。 Wind数据显示，截至11月3日，今年共有239家港股上市公司进行了回购操作，累计回购金额达1461.89亿港元。与去年同期256家香港上市公司回购总金额2221.47亿港元相比，今年回购总金额同比下降超过30%，股份数量减少es回购也有所减少，但参与回购的公司数量并没有明显下降。从实施真金白银收购的香港上市公司情况来看，科技、金融领域的上市公司是收购的主力。 Wind数据显示，截至11月3日，腾讯控股以609.65亿港元的回购规模位列今年第一，累计回购股份约1.22亿股；汇丰控股排名第二，累计回购金额302.57亿港元，回购股份数量为3.3亿股；友邦保险以176.93亿港元的回购规模排名第三，共回购2.92亿股股票。此外，中国宏桥回购55.82亿港元，中远海运控股回购超过30亿港元，快手W回购超过21亿港元，药明生物和太古A均回购超过16亿港元。消费领域上市公司采购量大幅增加。安踏体育回购16.85亿港元，回购股份数量1966.42万股；周大福回购15.73亿港元，回购股份数量1.23亿股；百胜中国回购11.61亿港元，蒙牛乳业回购逾5亿港元。刘干表示，港交所将于2024年6月实施库存股改革，允许上市公司将回购股份作为库存股持有，而不是强制注销，这将增加企业盈利能力。极性和回购的效率。预计下半年回购金额或与上半年相近，约为1000亿港元。业内人士认为，对于投资者来说，上市公司回购是一个重要的积极信号，往往表达了公司的信心盈利增长和盈利质量改善，有利于维持公司价值；也可以向投资者释放积极信号，提振投资者对上市公司后续发展的预期。中长期来看，仍有较大的上涨空间。在南方资金持续流入港股的背景下，从市场角度来看，今年以来香港股市表现良好。截至11月4日收盘，恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数今年以来分别上涨29.37%、25.83%、30.22%，领跑全球主要市场涨幅。工业板块方面，今年以来，港股市场工业板块全线上涨。原材料行业、医疗保健行业、信息技术行业引领市场市场累计涨幅分别为121.47%、70.81%、45.22%。金融业和非必需消费行业合计增幅均超过30%，增幅最小的公用事业行业增幅为6.11%。从估值角度看，wind数据显示，截至11月4日，恒生指数市盈率为11.89倍，较年初的8.96倍有明显改善。对于港股市场，中国企业家首席策略师张霞表示，与全球主要指数相比，港股尤其是恒生科技指数的估值仍处于较低水平。它是目前市盈率低于平均水平的少数指数之一，且估值修正空间较大。 “当前香港股市主要由流动性驱动，流动性不足的外部流动性环境可能会导致港股张霞认为，中长期来看，随着美国加息周期开始，南方资金和外资都会在低利率环境下流入港股市场。作为全球估值洼地，港股估值修复空间很大。因此，港股中长期仍有较大上涨空间。中国银河证券首席策略分析师杨超表示，美联储10月加息实施，而市场的上涨压力或将持续改变。”港股的上涨尚未结束。经过前期调整，我们再次面临重大部署机遇。”方正证券策略师朱成成认为，目前我国经济基础扎实、前行、韧性较强。市场对A股和港股的信心有所回升。此外，南南资金流入香港股市持续加速。随着美联储降息周期的启动，香港股市的流动性环境也有望受益。配置方面，杨超建议三季报超预期的板块获利；随着市场风格的转变，早期成长性较低的股利资产将受到更多关注；根据“十五五”建议，政策重点关注的科技板块和消费板块有望获得资金利好。张霞表示，短期可以重点关注股息、有色金属等方向；我们还可以在DIP中部署互联网技术板块。 （编辑：管静） 中国经济网公告：股市信息来自合作媒体和机构。这就是这个人作者的最终意见。仅供投资者参考，不构成投资建议。投资者据此操作需自行承担风险。