遇见小面，走进港交所。 331家直营店支撑近90%的?

中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 每位记者|蔡丁逢编辑|魏文义. 10月14日在证监会注册的广州遇见小面餐饮股份有限公司（以下简称遇见小面），一天后完成了向香港联交所的第二次报送。 10月15日，港交所官网显示，遇见小面当天向港交所提交了IPO（首次公开募股）申请文件，招银国际为其独家保荐人。 《每日经济新闻》记者注意到，相比半年前的招股书，最新版招股书更新了公司2025年上半年的财务数据等信息。如果成功上市，遇见小面有望成为“中国面食第一股”招股说明书显示，友美小面计划将此次IPO筹集的资金用于扩大餐厅网络、扩大地域覆盖范围并加深市场渗透；通过升级整个餐厅网络的技术和数字系统来提高IT能力；品牌建设并提高客户忠诚度；战略投资和收购食品加工行业的潜力公司；以及用于一般公司用途和营运资金。于2024年进入香港市场。 截至招股书披露日，小面的经营网络包括中国内地22个城市的440家餐厅和香港特别行政区的11家餐厅，还有101家新餐厅正在筹备开业。不过，提供小面的餐厅大多位于华东和华南地区，其中超过一半位于广东省。招股说明书援引Frost & Sullivan的数据称，就总额而言 商品2024年交易量，小面相遇将成为中国第四大中式面馆运营商，市场份额为0.5%；在整体中式快餐市场中排名第13位，市场份额为0.14%。了解小面餐厅以直营或加盟模式经营。招股书显示，2022年、2023年、2024年及2025年上半年（以下简称报告期），Meet直营餐厅小面的商品交易总额主要来自一线及新一线城市，而加盟餐厅的大部分利润来自二线及以下城市。但从单店日均销售额来看，一线及新一线城市餐厅高于二线及以下城市餐厅。例如，2025年上半年一线及新一线城市餐厅日均销售额为11355元，同比增长16.19%高于同期二线及以下城市。但报告期内，一线及新一线城市餐厅营业利润率明显低于二线及以下城市餐厅。 2024年进入香港市场后，香港餐厅的收入利润率超过内地二线及以下城市。招股书明确指出，直营、加盟餐厅平均点餐消费将从2022年的36.2元、36元下降至2023年的34.2元、33.5元，截至2025年上半年，直营、加盟餐厅平均点餐消费分别下降至31.8元、30.9元，累计下降12.15元。 14.17%。对此，小面在招股书中表示：“主要是由于我们主动降低菜品价格，为顾客提供更实惠的就餐体验，以吸引顾客并增加营业额。”从整体销售额来看，这从2024年和2025年上半年商品交易总额和订单总额的大幅增长就可以看出。截至报告时，小棉营收分别为4.18亿元、8亿元、11.54亿元和7.03亿元，利润分别为-3597万元、4591万元、6070万元和 分别为4183.4万元。报告期内，鱼美小面的收入主要来自直营餐厅经营（堂食和外卖业务）和特许经营管理（特许权使用费、特许经营收入、服务提供收入、餐厅食材及设备销售收入）。报告期内，直营餐厅经营收入分别占总收入的80.5%、83.9%、86.7%和89%，同比呈上升趋势。截至2025年上半年，遇见小面直营餐厅331家。在其他方面呃也就是说，这331家直营餐厅贡献了公司上半年近90%的收入。报告期内，遇见小面流动资产总额分别为1.03亿元、1.57亿元、2.48亿元、2.45亿元。同期，公司流动负债总额分别为2.51亿元、3.43亿元、4.9亿元、5亿元。这意味着，公司报告期内流动资产净额为负，分别为-1.49亿元、-1.87亿元、-2.42亿元、-2.55亿元，表明公司短期偿债能力长期偏弱。对此，小棉解释称，主要原因是公司利用流动资产（特别是现金及现金等价物）为直营餐厅网络的扩张提供资金，并将其用于非流动项目。此外，根据按照国际财务报告准则的规定，公司将部分租赁负债计入流动负债，相关报告负债的余额计入非流动资产等。 年度/期间。该公司表示，“主要是由于我们的收入增长，进项增值税、押金和应收账款分别增加了590万元、660万元和500万元。”此前已完成7轮融资，相约小面于2014年6月开始实际运营。创始人罗艳玲、宋琪创办的公司开设了第一家餐厅，名称为广州饺子匠餐饮有限公司。2023年9月，公司改制为股份有限公司。自成立以来，遇见小面已完成7轮融资（不含2021年6月的股权转让和2025年7月的股权转让）。背后投资方包括九澳九、百富控股、碧桂园值得一提的是，两个多月前的8月6日，小棉刚刚完成了一轮股权转让。同日，香港上市公司百福控股发布公告。报道称，全资齐鑫控股有限公司（以下简称齐鑫控股）受让玉美小棉1.71%股权（约1051.41万股），作价4800万元。股权转让完成后，百富控股在会议上所持小棉股权比例由17.16%下降至15.46%。从减持金额和比例来看，遇见小面最新估值为28亿元。百福控股在公告中表示，向遇见小面转让股份是因为公司认为中国餐饮行业目前正处于成长期。出售股份可以回收初始投资成本及时增加营运资金，寻找新的投资机会。同时，也会获得丰厚的回报。公司目前暂无出售剩余股权的计划。 2025年10月14日，证监会官网披露《关于广州遇见小面餐饮股份有限公司境外发行上市及境内非上市股票“全流通”备案的通知》。备案公告显示，满足小棉拟发行不超过2.35亿股境外上市普通股并在香港联交所上市。同时，11名股东拟将持有的合计6.13亿股境内非上市流通股转换为境外上市股份并在香港上市。记者注意到，2025年5月30日，证监会国际部要求严小绵就公司是否业务范围涉及外资准入负面清单、酒类生产经营、个人信息保护、境内募集项目审批或备案等“全流通”。针对公司营收依赖直营餐厅、报告期内流动净资产长期为负、齐心控股减持等问题，10月16日下午，《每日经济新闻》记者发来采访提纲约见小面，但截至发稿，已收到对方回复。 （编辑：蔡青） 中国经济网公告：股市信息来自合作媒体和机构。这是作者的个人观点。仅供投资者参考，不构成投资建议。投资者据此操作需自行承担风险。