商业航天迎来密集催化，抢占产业投资机会?

中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络视听广播节目许可证（0107190）（京ICP040090） ●记者谭定浩、刘英杰 近期，商业航天板块在资本市场表现良好，政策、技术、市场三重共振效应凸显。 Wind数据显示，11月24日以来，Wind商业航天概念指数涨幅超过20%，多只成分股涨幅超过50%。分析人士认为，近期商业航天部的成立以及商业航天发展三年规划的公布，充分体现了最高层对商业航天发展的重视。同时，我国商业航天产业率先形成了涵盖上游管理制造、中游发射运营、下游应用服务的全链条生态系统，我们对商业航天领域的投资机会持乐观态度。多重积极共鸣 12月以来，火箭发射活动持续不断。 12月3日，朱雀三号遥一运载火箭从东风商业航天创新试验区发射升空，火箭第二级进入预定轨道。 12月12日，长征十二号运载火箭在海南商业航天发射场点火升空，成功将16颗低轨互联网卫星送入预定轨道。 12月13日，快舟十一号遥八号运载火箭在酒泉卫星发射中心发射升空，成功将地尔五号空间测试器和希望五号卫星第二级送入轨道。政策方面，国家航天局近期宣布成立商业航天部，相关业务正在逐步开展。这标志着全面的到来ime 我国商业航天工业监管机构。未来将持续推动我国商业航天产业高质量发展，全产业链有望受益。国家航天局近日发布的《国家航天局促进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》明确了5个方面22个重点步骤，推动商业航天高质量发展和高水平安全。明确提出“鼓励商业航天在航天产业链相关环节布局”、“重点支持商业航天主体研发新技术新产品，探索新的应用场景”、“完善商业航天发展投融资体制机制，设立国家商业航天发展基金、SpaceXl”等。特斯拉CEO旗下的“海外发展基金”等。马斯克寻求明年中年底上市，目标估值约1.5万亿美元。这一评估可与沙特阿美公司2019年创下的约1.7万亿美元的纪录相媲美。三季报表现亮眼。从近期披露的三季报来看，商业航天领域不少公司都表现出了良好的行业活力，但也中国卫星三季报显示，公司前三季度营业收入31.02亿元，同比增长85.28%；净利润1481.14万元，同比增长200.48%。市场化供给卫星研制、发射、地面设备制造、运营和服务等全产业链能力大幅提升，成为拉动新一轮科技革命和经济增长的重要引擎。中国卫星由国家队航天五院支持，是卫星研制的核心。它是最关键的小卫星研发和制造环节，预计将极大受益于未来商业航天和卫星互联网产业的蓬勃发展。航天电子三季报显示，公司三季度实现营业收入30.14亿元，同比增长97.97%。湘财证券研究组表示，低轨卫星即将进入常态化发射新阶段。作为航空航天电子产品主要配套供应商，公司经验丰富成为最先享受需求红利的人。随着发射站的扩建和私人火箭的批量进入，卫星组网的速度将会加快。公司深耕卫星配套20多个TAON，是国内星间激光通信终端的领先者。高价值的激光有效载荷和电子设备已成为单颗卫星的标准装备。技术门槛高，项目经验丰富。目前，卫星招标正在加速，火箭日程紧张。低轨卫星业务正在从“储备粮”升级为“摇钱树”，有望成为公司新一轮高质量增长的主引擎。未来随着相关步伐的发展，该业务有望成为新的增长亮点。重点抓好三个关键环节。最近，商业航天领域启动了许多催化剂。顶层舞台的设计也逐渐被人们所接受。进步，可回收火箭等关键技​​术取得突破，推动产业从技术验证阶段向工程应用和规模化发展迈进。东吴证券首席计算机分析师王子敬表示，近期，我国在可回收火箭领域取得技术突破和实验进展，我国航天工业向“低成本、高重复利用”目标迈进的速度明显加快。这一突破不仅是航天领域的成本革命和技术升级，也是支撑国家战略安全、高端制造升级、重塑全球竞争格局的重要支点。短期来看，将有利于航天制造、新材料、卫星应用等产业链相关业务；从长远来看，将推动我国转型从航天大国到航天强国，为我国在新阶段科技革命和产业变革中抢占先机提供了基础支撑。中银证券研究团队认为，航天商业题材正在超越“升温”期。商业航天领域近期着手完善顶层设计和新的政策支持，明确了行业发展的发展蓝图，增强了市场对商业航天长期发展的信心。近期，我国低轨卫星互联网卫星网络发射步伐明显加快。未来，国内商业航天将进入常态化阶段和高频次发射，这对于产业链上下游都将带来巨大利好。 “就中期产业调整而言，重点是“有色金属和AI算力，有一定的景气催化，以商业航天为主旋律，可控核聚变和人形机器人为辅。”中信证券策略分析师夏范杰认为，市场的底层逻辑没有改变，主要驱动力仍然是结构性条件和资本市场改革政策。目前市场调整已基本完成，叠加基金排名已定型，新一波市场行情有望在新年开启。紫荆表示，火箭发射正在向可重复、低成本、大容量方向发展，并逐步从技术验证阶段转向工程应用和规模化发展的新阶段，在此背景下，资本、技术和市场形成三重共振，推动商业航天正式进入快速发展时期。关于行业整体发展机遇。在配置方面，王子敬认为，要特别关注三个关键环节：一是火箭侧作为产业核心能力支撑。商业火箭正处于从0到1成功的关键阶段，在整个产业链中具有最大的灵活性；其次，卫星侧受益于卫星发射数量的一定增长，高价值有效载荷链路的投资成本凸显；第三，空间算力领域的兴起日益对火箭运力产生新的需求，为产业增长开辟了新的空间。